最强暴涨近46%！基金经理最新研判来了

来源：中国基金报 2023-06-18 12:47:06

（原标题：最强暴涨近46%！基金经理最新研判来了）

中国基金报记者吴君

随着美股科技股走强、日股上涨，今年不少QDII基金净值涨幅突出，数据显示，全市场QDII基金今年以来平均收益率为7.67%，其中有超过73%的取得正收益；有多只投资美股科技股的QDII基金，今年收益率超过40%，表现最好的一只收益率达到45.5%；还有多只投资日股的QDII基金也取得超过25%的收益。

(相关资料图)

对于海外后市行情的持续性，有机构提示短期市场走高后的波动风险，但基于对下半年的看法，其认为逢低都可以布局。机构也表示，投资者在借道QDII基金布局海外市场时，要注意海外资产的驱动因素较复杂，波动较大，所以，了解投资范围和投资策略，选择专业的公募投研团队、适合的产品，尤为重要，不能只看近期涨幅来选产品。

超73%QDII基金今年取得正收益

多只投资美股的收益率超40%

Wind数据显示，截止6月15日，今年以来全市场432只QDII基金（不同份额分开计算），其平均收益率为7.67%；其中有317只今年取得正收益，占比超过73%。

值得一提的是，有十多只QDII基金今年以来的收益率超过了40%，主要是投资美股科技股的，比如广发全球精选人民币、华夏全球科技先锋、易方达标普信息科技A人民币、国泰纳斯达克100等；除此以外，还有博时纳斯达克100A、华夏纳斯达克100联接A等多只QDII基金今年收益率超过30%。

博时基金表示，年初市场普遍认为2023年全球经济包括美国存在衰退的风险，而股票市场的表现却没有如此悲观，开年以来海外主要股市指数大多是上涨的，截至6月14日，标普500涨幅超过13%，纳斯达克100指数涨幅更是高达37%。“我们分析有两个原因：首先，股市是宏观经济的晴雨表，其表现一般会领先基本面，而全球股市在2022年普遍已经经历了较大幅度下跌，这可能已经是对经济下行甚至衰退的提前反应，比如纳指2022年大跌33%，对比金融危机那次2008年大跌41%，可以说已经充分回调；其次，投资者在全球缺乏增长动能下追逐确定性收益，预期高成长性的纳指龙头在AI革命趋势的催化下，对美股的涨幅起到了决定性作用，年初至今英伟达股价大涨近190%，成为市值超过1万亿美元的美国上市公司之一，同时苹果和微软的股价也逼近历史高点。”

从投资上来说，华夏全球科技先锋基金基金经理李湘杰称，在去年年底，就预判美国通胀将受到有效控制，进而判断美联储加息会在今年年中结束，受高利率承压的美国经济和股市，即将随之走出底部。同时美国经济非常有韧性，只要加息的压力消除，其复苏动能将再起，而且会非常强劲。“所以我们决定积极做多。同时在行业及赛道选择上，我们判断只要美国经济重新回到成长轨道，蓝筹科技股将是助推经济和股市重新起涨的领头羊。所以选择重仓以AI人工智能及资料中心为主的大型蓝筹科技股，首先是最核心的大算力芯片，其次是相关的大算法模型、高速互联及存储、相关云服务及软件、半导体制造及AIGC应用等。”

另外，多只投资日本股市的QDII基金今年表现也很突出，比如易方达日兴资管日经225ETF、华夏野村日经225ETF、华安三菱日联日经225ETF等，今年以来收益率都超过了25%。

华夏日经225ETF基金经理赵宗庭表示，近期日本市场表现主要是资金驱动的行情，以外资为主的资金大幅流入日本股市，对日本股市估值抬升有助推作用，从数据上看，海外投资者对日本股票月度净买入创近年新高。

机构提示市场短期存波动风险

看好下半年行情可逢低布局

关于美股、日股行情的持续性，机构观点出现了分歧。有机构提示在短期市场上涨后，可能存在波动风险。

国泰基金认为，经过多轮协商，美国两党对债务上限问题的解决方案达成共识，未来两年内将暂时取消债务上限机制，美债违约风险得以化解，市场情绪显著修复，利好纳指等风险资产。经济方面，近3月新增非农就业人口均超预期，市场担忧的经济衰退短期内并未发生，美国经济基本面保持坚韧。利率政策方面，美联储召开了6月FOMC会议，以一致同意的投票结果维持基准利率在5.0%-5.25%，符合市场预期；但由于通胀粘性，后续利率路径尚不明朗。“整体来看，美国宏观基本面仍较为积极，但是值得注意的是，目前美股市场风险溢价较低，估值安全垫不足，需警惕指数波动。”

上海证券基金评价研究中心高级分析师池云飞表示，美、日股市今年以来的强势表现，主要受美联储降息预期和权益资产性价比提升两大因素推动。但是今年两国公司基本面并没有明显改善，宏观方面也面临多重挑战，随着两地股票价格逐步走高，市场风险也在加大，短期内不排除大幅回撤的风险。

但是也有机构看好下半年行情，李湘杰认为，受到美国快速升息的影响，全球经济高度承压。但分析判断美国升息循环结束，全球经济将在第二季落底。中国经济及美国经济，都将在下半年逐渐复苏，明年或回到正常成长的轨道。所以不管是美股还是港股，下半年都是看好的。“港股及美股逢低都是可以布局的。尤其是人工智能相关的科技成长股，短中长期的投资机会都是最好的。”

关于日本股市，赵宗庭称，因为这一轮行情主要是由资金驱动的，而且外资的流入贡献较大，所以未来半年到一年的行情是否持续，很大程度上取决于欧美央行货币政策的变化，在它们货币政策出现明显转向信号之前，日本股市的涨势可能仍旧有延续性。

要了解投资范围和策略

选择专业团队、合适产品

机构建议，投资者可以借道公募QDII基金去布局全球优质的投资标的，但是也要注意海外投资的相关风险，做好基金的选择和资产配置。

基煜研究分析，今年美股尤其是科技股、日股等海外市场走势突出。目前海外主要经济体里面，美国和欧洲都处于加息周期阶段，而日本央行尚未收紧货币政策，日本股市处于流动性相对充裕环境中，从全球横向对比来看，具有一定稀缺性。而美国科技股的走强，很大程度上受益于人工智能革命的推动，随着ChatGPT等AI技术的爆发，通用人工智能革命刚刚开始。另外，在债券市场，近日10年期美国国债一度上到3.8%附近，美债相关的投资机会也值得关注。

基煜研究进一步表示，海外资产天然与A股有低相关性，是优化组合结构的工具。“但是海外资产的驱动因素较为复杂，投资者决策时还需要做好研究，结合自身风险承受能力选择合适的产品。”

关于如何选择和配置QDII基金，池云飞称，QDII基金差异性很大，也非常复杂，基金之间除了投资的市场不同外，投资的资产类型、运作方式也会不同。因此，选择QDII基金时，首先要充分了解基金的投资范围及投资策略；其次，要从长期的视角来匹配自身的风险承受能力和投资目标，不能仅看近期的涨幅大小来选择产品；此外，还要了解基金的能力圈，多做同类比较。

在QDII基金选择上，基煜研究表示，一是需要关注基金产品投资的底层资产类型，QDII基金有投资不同国家股票的股票型基金，投资海外债券的债券型基金，还有投资商品期货方面的商品型基金等，投资不同国家、不同资产类型，体现的收益风险特征截然不同；二是需要研究基金公司和基金经理，了解基金公司的管理能力，以及基金经理的投资经验和业绩记录，通常来说，研究海外市场需要较为专业的投研团队和更多的研究资源；三是需要关注QDII基金的管理费用、销售服务费等，大部分权益型QDII产品的管理费略高于其他类型的权益基金产品。

博时基金指数与量化投资部基金经理万琼称，需要明确资产的风险收益特征，匹配自己的风险承受能力。根据自身的风险偏好，尽可能的做多资产的配置。坚持长期投资、定期定投。

另外，近期华宝海外科技、易方达标普信息科技、易方达中证海外互联ETF等多只场内的QDII基金，提示溢价风险，受到关注。

池云飞提醒，基金出现折溢价一般是由流动性不足造成。购买拥有溢价的场内基金，在市场拐头向下时，除了可能会遭受溢价损失外，还可能会因为流动性不足遭受折价损失。

编辑：舰长

审核：木鱼

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